8月24日，有消息称，农夫山泉预计8月25日开启港股招股，预计于9月8日在港交所主板挂牌上市，中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人。对此，北京商报记者联系采访了农夫山泉相关负责人，对方表示：“不予置评。”
4月29日，“农夫山泉股份有限公司”在港交所官网披露了第一版招股书，8月16日，港交所网站披露了农夫山泉过聆讯后资料。农夫山泉计划通过本次IPO募集约10亿美元，用于持续进行品牌建设、稳步提升分销广度和单店销售额、进一步扩大产能、加大对基础能力建设的投入以及探索海外市场机会。其中，国际配售与公开发售的比例初步预计为93:7，另有多家国际大牌机构将参与基石认购且占发行规模的较大比例。不过，也有消息称，农夫山泉赴港上市发行规模不足市值4%，且有重磅基石投资者拿走了大比例发行规模，可供投资者认购的比例将进一步缩小。
对于农夫山泉价格，市场预计其价格区间在23-30港元不等。相关投行表示，若以中国必需消费品行业于2021年预测平均企业价值倍数约21倍推算，农夫山泉在明年的估值可达2127亿元人民币(约2410亿港元)。但上述投行认为，凭借农夫山泉的市场领导地位、针对高端市场定位及销售渠道广泛等优势，其估值能较同业有溢价。招商证券称：“农夫山泉未来五年收入空间翻倍”。
战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为，农夫山泉作为中国饮用水行业的第一品牌，盈利能力较强，而且未来的发展空间以及品牌的影响力和市场份额的集中度都会不断提高。
数据显示，2017-2019年，农夫山泉分别实现销售收入174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元;毛利分别为98.09亿元、109.21亿元和133.11亿元;毛利率分别为56.1%、53.3%和55.4%。其中，包装饮用水在2019年的毛利率高达60.2%。
除了包装饮用水近年来毛利率超过50%，农夫山泉也是中国软饮料行业盈利能力最强的企业之一。2017-2019年，农夫山泉软饮料净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%。根据弗若斯特沙利文报告，这一盈利水平远高于同期中国软饮料行业6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球软饮料行业3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。
事实上，为了进一步提高盈利能力，在发布招股说明书后，农夫山泉推新动作频频。近日，农夫山泉茶π推出全新杯装系列产品，共有柠檬岩茶，芒果茉莉，百香果乌龙茶三种口味，并在天猫和京东旗舰店开启预售。今年，农夫山泉的其他产品板块还新增了“含气风味饮料”品类，并在5月推出了TOT气泡饮料。
“农夫山泉不断推出新品，主要是为了提高企业的市值和市盈率。同时，农夫山泉也希望在‘农夫山泉’品牌以外，再做出如‘东方树叶’之类的大体量单品。”徐雄俊分析道。
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