蚂蚁上市被叫停、P2P年底清零、信托融资类压降大限将至等，其实背后传递的都是影子银行高峰跌落的信号。
影子银行是指“常规银行体系之外的各种金融中介业务，通常以非银行金融机构为载体，对金融资产的信用、流动性、期限等风险因素进行转换，扮演着‘类银行’的角色”。
近日，中国银保监会发布《中国影子银行报告》，这也是国家金融监管部门官方首次公布对影子银行的系统研究，其中提到“影子银行是金融工具，介于天使与魔鬼之间，管理好了是天使，管理不好是魔鬼”。
这传递了监管部门强烈的规管信号。
金融本是社会稀缺资源，对经济有不可替代的推动作用。然而，在这一资源被过度放大，或者监管规范不力的情况下，反而会对经济产生反作用。
2000年前后，在政策和市场竞争的共同作用下，各类市场主体对金融和资本的热情被点燃，此后一发不可收拾。
当时，几乎所有的地方和企业，尤其上市公司和大型企业集团，都将涉足金融作为自身发展的重要“业绩”和创新指标，并以此为荣。市场主体参股金融机构、增设金融类业务、纷纷成立金控集团，最终演变成一场“触金竞赛”。
最稳健经营的银行业，其资产一家独大的情况逐步改变，信托、基金、小贷、网络小贷等非银机构的规模几何级增长，影子银行的比重不断增大，至2017年，影子银行的资产规模突破100万亿元。
影子银行快速发展形成“劣币驱逐良币”的逆向激励。据统计，部分高风险影子银行在2010—2015年业务规模增长了50%，远超同期银行贷款增速。
以近期整顿的P2P、信托等机构为例，它们当时对经济、对实体企业融资的确有一定的作用，但是，它们过快和过度发展终酿恶果，大潮退去，才知道谁在裸泳。
除了助长脱实向虚，影子银行过度发展还不断推高杠杆水平。2008年之后，中国债务水平持续升高。宏观杠杆率在2013年6月突破200%后，2016年底达到239%，其间只用了三年多的时间。影子银行发挥了“关键”作用。
这些市场主体前赴后继涌入金融行业，只看到高于社会的利润水平，却没有看到风险对价的隐忧，或者更多是选择忽视风险短期牟利。
压降不是目的，规范才是本意。可以预见的是，影子银行不会完全消亡，依然有人希望参与其中，比如近期的字节跳动、快手，以及各地的金控集团正在跃跃欲试。当务之急是用科学适度的管理方法，把影子银行规范成天使。
关键词： 影子银行
