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容百科技经营性现金流逐步改善 应收账款逐年减少两年降逾50%

时间: 2021-07-03 18:22:43 来源: 长江商报

备受质疑的应收账款畸高问题正逐步化解,容百科技(688005.SH)呈现出健康成长迹象。

6月29日晚,容百科技披露,公司一笔约2.08亿元的逾期应收账款全部收回。与此同时,今年一季度,公司应收账款周转天数同比下降59.16%。

容百科技于2019年7月22日登陆上交所科创板,在其IPO时,市场对其应收账款偏高问题有颇多质疑。数据显示,2018年底,容百科技应收账款17.46亿元(含应收票据,下同),约占当期总资产的40.96%。

上市后,公司应收账款逐年减少,2020年底为8.14亿元,较2018年底下降幅度超过50%。

随着应收账款的减少,相应资产减值损失减少,公司盈利能力增强。2020年及今年一季度,公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)均为倍增。

二级市场上,近一年来,容百科技的股价涨幅较大。今年6月30日,其收盘价为121.20元/股,较去年同期的34.96元/股上涨超过2倍。

经营现金流连续两年净流入

容百科技的经营性现金流逐步改善,实现了由负转正。

容百科技是第一批登陆科创板的企业之一,但在其IPO时,市场对其质疑之声不少。其中,公司经营业绩高速增长,但经营现金流为持续净流出,公司经营业绩并不健康,甚至存在水分。

根据招股书,2016年至2018年,容百科技实现的营业收入分别为8.85亿元、18.79亿元、30.41亿元,2017年、2018年的营业收入分别较上年增长112.24%、61.88%。这三年,公司实现的净利润分别为0.07亿元、0.31亿元、2.13亿元,2017年、2018年较上年分别增长352.63%、583.92%,连续两年大幅倍增。同期,公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.11亿元、0.92亿元、2.03亿元,后两年同比分别增长700.94%、121.20%,同样为连续连续两年倍增。

然而,净利润、扣非净利润大幅倍增,这一些亮丽的数据与经营现金流数据严重背离。这三年,公司经营性现金流分别为-0.63亿元、-6.38亿元、-5.43亿元,2017年、2018年连续两年大幅净流出。

净利润没有转化经营现金流,如果不是存货大幅增长,那么就是应收账款没有及时收回。容百科技的存货出现较快增长之时,应收账款也明显偏高。

2016年至2018年,公司存货余额分别为1.15亿元、3.77亿元、4.62亿元,后两年,存货余额同比增长227.83%、22.55%。

同期,公司应收账款分别为4.13亿元、9.31亿元、17.46亿元,2017年、2018年分别较上年增长125.42%、87.54%。

这三年,应收账款余额占当期营业收入的比重分别为46.67%、49.55%、57.42%。应收账款余额占当期期末总资产的比重分别为51.75%、42.55%、40.96%,占当期期末流动资产的比重分别为66.83%、54.51%、62.85%,占比均偏高。

这几年,容百科技自身造血能力基本为零,靠融资维持运营。如在2015年,公司引入2亿元A轮融资,2017年6月完成10亿元B轮融资,投资方包括蔚来资本、北京汽车集团产业投资有限公司等。

上市之后,备受诟病的应收账款顽疾有所缓解。2019年底,上市第一年,公司应收账款余额为10.25亿元,首次出现下降,降幅为41.29%。2020年底,应收账款余额进一步下降至8.14亿元,同比降幅为20.59%。2020年底,应收账款余额占流动资产、总资产的比重分别为20.18%、13.27%,较上市之前大幅下降。今年一季度,应收账款余额进一步下降至7.75亿元。

随着应收账款的减少,公司经营现金流转正。2019年、2020年,公司实现的经营现金流分别为净流入1.17亿元、7.08亿元。

值得一提的是,困扰容百科技应收账款逾期问题正在逐步解决。

6月29日晚,公司披露,客户深圳市比克动力电池有限公司(简称“深圳比克”)及郑州比克电池有限公司(简称“郑州比克”)(合称“比克电池”)共计拖欠公司2.08亿元货款,在2019年就出现逾期。自2019年11月7日至今年6月29日,公司通过诉讼、现金回款、货款相抵等方式,将这笔逾期的应收账款全部收回。

容百科技称,公司其他重要客户回款良好。今年一季度,公司应收账款周转天数同比下降59.16%。

净利润连续两季度倍增

随着应收账款顽疾逐步化解,容百科技经营业绩进入正常的高速增长轨道。

2019年,上市第一年,容百科技下大力气解决应收账款偏高问题。

应收账款偏高会吞噬利润。2019年,公司坏账损失1.55亿元。2020年,应收票据、应收账款的坏账损失分别为749.42万元、4870.54万元。

正是因为2019年大幅计提应收账款坏账准备,当年,公司实现的净利润为0.87亿元,同比下降58.94%,扣非净利润0.56亿元,同比下降72.16%。当年,公司实现营业收入41.90亿元,同比增长37.76%。

2020年,公司实现营业收入37.95亿元,同比下降9.43%,净利润2.13亿元、扣非净利润1.60亿元,分别同比增长143.73%、183.72%。

从单个季度看,受疫情影响,去年一二季度,公司实现营业收入6.52亿元、5.79亿元,同比下降21.13%、48.35%,净利润为0.25亿元、0.29亿元,同比下降15.31%、65.83%。扣非净利润0.25亿元、0.23亿元,同比下降7.94%、68.87%。

去年三四季度,公司实现的营业收入分别为11.14亿元、14.49亿元,同比变动-3.05%、32.70%。净利润分别为0.59亿元、1亿元,同比增长33.59%、238.84%。

今年一季度,容百科技实现营业收入13.94亿元,同比增长113.70%,净利润、扣非净利润分别为1.20亿元、0.90亿元,同比增长373.95%、256.26%。去年四季度及今年一季度,公司净利润连续两个季度倍增。

经营业绩向好,应收账款余额不断减少,经营现金流由负转正,容百科技的造血能力增强,财务状况较好。

截至2020年底,公司货币资金加上理财产品合计为16.14亿元,而长短期债务合计为0.19亿元。今年一季度末,账面上货币资金为17.31亿元,长短期债务为1.87亿元。

二级市场上,容百科技表现也不赖。去年6月30日,公司股价为34.96元/股,今年6月30日为121.20元/股,年涨幅为246.68%。对应的市值,也从去年6月30日的154.87亿元增长至今年6月30日的542.23亿元,一年增加387.36亿元。

(记者 沈右荣)

关键词: 容百科技 经营性现金流 逐步改善 应收账款 逐年减少

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